中金公司研报认为，石化化工行业下行周期已持续约3年半时间 ，随着行业资本开支持续下降及海外落后产能加快退出 ，我们认为行业产能将进入低增长阶段，同时以行业自律为主的反内卷也加快了相关产品盈利修复。随着供给端利好因素持续累积及新能源等领域需求的快速增长，我们预计化工行业周期拐点有望到来 。
全文如下中金2026年展望 | 油气化工：曙光已现 ，景气回暖
中金研究
石化化工行业下行周期已持续约3年半时间 ，随着行业资本开支持续下降及海外落后产能加快退出，我们认为行业产能将进入低增长阶段 ，同时以行业自律为主的反内卷也加快了相关产品盈利修复 。随着供给端利好因素持续累积及新能源等领域需求的快速增长 ，我们预计化工行业周期拐点有望到来。
摘要
化工行业下行周期已持续3年半时间，化工价格指数和利润率均处于低位。受行业供需格局承压及上游大宗原材料价格回落影响 ，2025年初至今中国化工产品价格指数下降10.3% ，目前处于2012年以来的10.4%分位 。2H22以来中游化工行业下行周期已持续3年半时间，2025年1-10月化学原料及制品利润总额/营业收入比值为4.14% ，处于2017年以来低位 。3Q25石化化工上市公司毛利率/净利率15.9%/4.6%也是过去几年较低水平。
化工行业产能将进入低增长阶段 ，反内卷加速盈利修复 。
2024/1-3Q25石化化工上市公司资本开支下降18.3%/10.1%，3Q25在建工程同比下降13.2% 。3Q25石化化工上市公司固定资产+在建工程同比增长6.8% ，为1Q18以来最低增速。2023年以来欧洲、日韩等海外落后产能加快退出 ，助力缓解相关产品全球供需矛盾 。反内卷方面，我们预计政策端或将着力控制新增产能节奏以及落后产能更新改造；同时多数子行业盈利长时间承压，使得生产企业对于利润的诉求越来越高 ，通过行业自律减产进行反内卷的现象逐步扩散 。
风险
需求低于预期 ，原油及煤炭等大宗能源价格大幅波动，新兴产业应用低于预期。
（文章来源：第一财经）
手机上股票怎么交易:什么是股票怎么炒股-OpenAI预计五年内投入1150亿美元 2030年营收超两千亿美元
怎样在手机上买卖股票交易:怎么融资杠杆炒股-隆基、中环减亏初现曙光 光伏拐点信号将至？专家：2026盈利可期
股票上市交易条件:个人网上股票开户流程-《疯狂动物城2》首日票房2.28亿元：总票房预计超24亿元 多品牌“忙”跨界联名
开户买股票手续费:中国股票配资网在线配资平台-【风口研报】游戏版号稳定发放节奏延续 板块有望迎来业绩拐点
杠杆配资平台哪家正规:股票开户需要哪些条件-小马智行通过港交所聆讯 预计Robotaxi车队年底有望超千台
开通手机股票交易:配资专业在线炒股配资-创纪录！南向资金爆买！外资潜在回流 港股有望延续修复
杠杆配资公司_实盘股票配资平台_网上炒股配资平台提示：文章来自网络，不代表本站观点。
杠杆配资公司_实盘股票配资平台_网上炒股配资平台⑯我们会关注国家产业政策的调整和市场结构的变化，分析其对行业和公司的影响，为投资决策提供有力支持。
...
记者｜张乔遇半导体前道设备的国产化进程一直备受关注。截至2023年末，前道量检测设备的国内企业市场份额约...
中华人民共和国和西班牙王国关于加强全面战略伙伴关系的行动计划（2025－2028年）应中华人民共和国国务院总理李...
记者王珍中国国际经济交流中心副理事长、国务院发展研究中心原副主任王一鸣周一在“中国发展高层论坛2025...
记者辛圆3月25日，博鳌亚洲论坛旗舰报告《亚洲经济前景及一体化进程2025年度报告》（以下简称《报告》...
